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                          玉米現貨和期貨冰火兩重天,原因探究?

                          /yumi/ 2022-08-15 11:33:44 期貨小褚

                            進入7月份以后,玉米市場沒發生好轉,大家想象的漲價沒能出現,反而依舊喋喋不休,落價持續。尤其是最近一段時間,玉米深加工處于停機檢修期,現貨價格不斷小幅回落;然而周五玉米2301合約以2757元/噸的價格收盤,使得期貨連續三周上漲,反彈近二百點。讓很多玉米貿易人不得其解,丈二的和尚---摸不著頭腦!期貨的大幅反彈,為什么沒能帶動現貨的漲價?大家知道小褚作為期貨的看漲者,簡單探討一下此輪反彈上漲的原因。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            (1)期貨倉單不斷減少L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            注冊倉單的增減,對期貨價格的走勢有一定的影響和參照。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            我們知道期貨倉單的減少是一般代表期貨會繼續走強,如果注冊倉單減少,則意味著當時市場上對于此種類型產品的需求量更高。如果期貨處于長期的下跌階段,那出現期貨倉單減少,這種情況意味著,后續會迎來一段回溫上漲。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            7月初的玉米倉單為16.4萬手,從7月份開始,倉單不斷減少,更是從25日15.5萬手,減少到8月12日的13.5萬手,三周時間減少了2w余手。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            (2)期現趨向一致性L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            基差=現貨價格--期貨價格?;钣袝r為正(此時稱為反向市場),有時為負(此時稱為正向市場)?;罘从车氖乾F貨市場和期貨市場之間運輸成本和持有成本的差別。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            當臨近交割期的時候,期貨價格和現貨價格之間的持有成本逐漸趨小,價格會逐漸靠攏?;钚迯屯ǔ7制谪泝r格向現貨價格修復或者現貨價格向期貨價格修復兩種情況。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            7月中旬,隨著期貨的大幅下跌,嚴重貼水玉米現貨,在期貨2548的時候,差值最大接近-190(參考之前港口價格)。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            隨著時間推移,期貨和現貨的價差肯定要減少,那么期貨價格大幅升高,也是方式之一。之前小褚認為會回到正值,即期貨重新高于現貨價格;因為回顧近兩三年的玉米行情,當期貨貼水現貨時,就會迎來一波上漲行情。比如2020年12月初,期貨跌到2560時候,快速反彈上漲至2930,創當時新高;2021年4月份和2021年九月份,都是期貨低于現貨,隨后大幅反彈上漲!L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            (3)大宗商品的反彈上漲L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            7月下旬以來,美聯儲加息75基點,以及美國通脹數據的變化,使得市場對美聯儲未來加息幅度和力度的預期減弱,大宗商品普遍迎來反彈上漲,多個商品反彈超過10%,玉米也跟隨式上漲反彈。比如美玉米連續從561.75美分/蒲式耳,上漲至640美分附近。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            (4)技術因素的超跌反彈L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            從上方的3046直線落下,大幅超過很多人的預期,出現超跌現象,有大漲就有跌,就有反彈,市場永遠是對的。下跌的尾聲,是多殺多的過程,很多的多頭倉位被動出局。資本聞風而動,不斷抄底搶反彈,使得價格快速反彈,之前被強制出局的多頭,重新進入市場,再次推高!L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            (5)市場預期的變化L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            市場中有一無形的手在調整。經過大幅的下跌,市場有超跌企穩的跡象,6月份進口數量的減少,以及7月份美玉米周度出口不斷減少,使得市場對未來進口玉米減少,預期增強。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            資本在里面扮演著不可或缺的角色,從七月下旬開始,多頭主力持倉不斷增加;資金的炒作是此輪反彈上漲的重要因素之一。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

                            以上是小編總結的,此次玉米期貨大幅反彈近200點的一些原因,有很多不足之處,希望大家批評指正。對于未來的期貨市場,小褚還是比較樂觀。小褚提醒大家,一定要正確理解期貨市場,期貨市場和現貨市場有區別與聯系,期貨市場是現在對未來預期的反應與炒作。思考方式和角度,與我們傳統的現貨市場不一樣!期貨的價值發現功能和套期保值功能,需要我們有一定的認識。L98中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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                          (作者:) 文章來源:期貨小褚

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